미국 고용 91만개 과대 계상(US jobs overstatement)? 증시가 버텼던 이유는 AI!
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안녕하세아! 오늘은 미국 증시와 관련해서 좀 충격적인 고용 뉴스가 있었는데요. 바로 미국 고용지표가 91만개 과대계상(US jobs overstatement)이라는 소식이었어요. 그런데 또 아이러니하게도 증시는 나쁘지 않았습니다. (저도 아침에 기사 보고 “헉, 이거 경기 침체 신호 아냐?” 했다가, 오후장 보면서는 “아… 역시 AI가 버팀목이네” 이런 생각을 했거든요.) 오늘은 바로 이 뉴스와 그럼에도 증시가 버텨낸 이유까지, 차근차근 정리해 드릴게요.
1. 미국 고용 지표의 충격 – 91만개 과대 계상(US jobs overstatement)
2025년 3월 기준으로 직전 12개월 동안 집계된 미국 고용지표가 대규모 수정이 있었습니다. 무려 91만 1천 개 일자리가 잘못 계산된 것으로 드러난 건데요.
이건 단순한 오차라기보다는 “역대급 과대 계상(US jobs overstatement)” 수준이라 충격이 클 수밖에 없습니다. 참고로 2024년에도 약 81만 개 정도가 과대 집계된 적이 있는데, 당시에는 시장에 큰 충격이 없었습니다. 하지만 이번에는 규모도 더 크고, “혹시 경기 침체 초입 신호 아니냐?”라는 불안이 커지고 있습니다.
왜 이런 현상이 발생했을까요?
- 미국 노동통계국(BLS)은 기업을 대상으로 설문 조사 방식으로 일자리를 집계합니다.
- 응답률이 60%라고 하면, 나머지 40%는 통계 모델로 추정합니다.
- 문제는 이 응답하지 않은 기업 중 많은 수가 실제로는 망한 경우라는 겁니다.
- 그 결과 “있지도 않은 일자리”가 데이터에 잡히는 거죠.
(저도 보고 “아니 설문 응답 안 한 기업이 망했을 가능성이 높다니… 통계의 허점이 이렇게 크구나” 하고 다시 놀랐습니다.)
2. 과거 사례 – 경기 침체와의 연결고리
이번 사건이 더 무서운 이유는, 과거에도 비슷한 사례가 경기 침체와 맞물렸기 때문입니다.
- 2001년 닷컴버블 붕괴 직후 → 45만 개 과대 계상 → 알고 보니 경기 침체가 이미 시작된 상황
- 2008년 글로벌 금융위기 직전 → 1년간 90만 개 과대 계상 → 결국 대규모 침체로 이어짐
즉, “일자리 과대 계상 → 나중에 수정 → 실제로는 이미 침체”라는 패턴이 반복된 적이 있습니다. 그렇다 보니 이번에도 비슷한 흐름이 될까봐 시장이 긴장하는 거죠.
3. FOMC 금리 인하, 어느 정도일까?
이제 시장의 눈은 9월 17일 예정된 FOMC(미국 연준 금리 결정 회의)로 향합니다.
- 기본 시나리오: 25bp(0.25%p) 금리 인하 → 거의 확정적
- 일부 전망: 50bp 인하 가능성도 제기
- 트럼프: “50, 75, 아니면 100bp까지 내릴 수 있지 않냐?”며 파월 의장 압박
저 개인적으로는 25bp가 가장 유력하다고 봅니다. 하지만 이렇게 고용 지표가 흔들리면 연준이 더 적극적인 카드(50bp)를 꺼낼 가능성도 조금은 살아있습니다. (역사적으로도 경기 침체가 본격화될 때는 연준이 속도감 있게 대응했거든요.)
4. 그럼에도 불구하고 증시가 버텼던 이유
놀라운 건 이런 충격 뉴스에도 나스닥 지수가 0.18% 상승했다는 점입니다. 왜일까요? 크게 두 가지 이유가 있습니다.
① “작년에도 괜찮았잖아” 논리
2024년에도 81만 개 과대 계상이 있었는데도 경제가 무너지진 않았습니다. 그래서 “이번에도 큰일 없을 수도 있다”는 심리가 작동했죠.
② AI 호재 뉴스 – 마이크로소프트와 네비우스 계약
오늘 시장에 AI 관련 대형 호재가 하나 나왔습니다.
- 마이크로소프트(MS)가 클라우드 업체 네비우스(Nevius)와 계약 체결
- 계약 규모: 5년간 170억 달러(약 23조 원)
- 내용: 네비우스가 뉴저지에 데이터센터를 지어 MS 전용 AI/GPU 서버를 공급
- 결과: 네비우스 주가 43% 폭등 (시총 210억 달러 회사가 170억 계약 따냈으니 시장이 환호할 만하죠)
이 뉴스가 중요한 이유는, MS 자체 데이터센터로는 AI 수요를 감당할 수 없다는 걸 보여줬기 때문입니다. 즉, 시장은 여전히 “AI 수요 폭발 중”이라는 강력한 신호로 받아들인 거죠.
(저도 이 부분에서 “와, AI 모멘텀은 진짜 끝이 없구나” 하는 생각을 했습니다. 오라클이나 다른 빅클라우드 업체가 아니라, 네비우스 같은 상대적으로 작은 업체에게까지 기회가 가는 걸 보면, 얼마나 수요가 큰지 체감이 되더라고요.)
5. 결론 – 불안과 기대가 공존하는 장세
정리하자면, 지금 시장은 양면성이 있습니다.
- 단기 불안: 고용 지표 신뢰 붕괴 → 과거 침체와 유사한 패턴
- 단기 기대: AI 모멘텀과 빅테크 투자 → 증시 버팀목
- 변수: 9월 FOMC 금리 인하 폭(25bp vs 50bp)
즉, 고용 충격 뉴스가 분명히 경고등을 켠 건 맞지만, 당장은 AI 기대감이 시장을 떠받치고 있습니다. 투자자 입장에선 단기적 낙관과 중기적 불안이 동시에 존재하는 국면이라고 이해하면 좋을 것 같아요.
(개인적으로는 “AI 모멘텀은 단기 불안을 덮어줄 수 있지만, 고용 통계의 왜곡이 경기침체로 연결되는 패턴을 무시하면 안 된다”는 입장입니다. 특히 장기 투자자라면 리스크 관리가 필요하다고 봐요.)
지금까지 테크노믹스였습니다.
앞으로도 최신의 세계경제소식으로 찾아뵐게요.
